前兩天，因下游織造企業剛性備貨需求所刺激，國內滌綸長絲市場出現了一波價量齊升的行情，如部分聚酯企業的產銷率一度達到了180%甚至更高，部分暢銷產品的價格在此間也順勢推漲了100-200元/噸左右。但總體看，本次行情又一次呈現出了典型的“兩日游”的特征，可謂來去匆匆，到周六時候，整個國內滌絲市場行情已經再度歸于沉寂，如周六桐鄉地區滌綸長絲市場就無大的變化，當地一大廠POY75D/36F報15250元/噸、POY150D/48F報13800元/噸、POY300D/96F報13300元/噸；張家港地區滌綸長絲市場行情穩定，其FDY50D/24F有光15300元/噸、FDY75D/36F有光14300元/噸、FDY120D/48F有光14700元/噸；無錫地區滌綸長絲市場行情也趨向平穩，當地一大廠有光FDY50D/24F報15100元/噸、有光FDY75D/36F報14100元/噸、有光FDY108D/48F報14100元/噸；太倉地區滌綸長絲市場行情也無波動，當地一大廠POY75D/72F報15350元/噸、POY150D/144F報14250元/噸、POY150D/288F報14200元/噸；唯有盛澤一直紡大廠FDY價格在周六的時候上漲了100-200元/噸，半光75D/36F報14700元/噸，DTY部分漲100-200元/噸，但另一大廠價格卻維持穩定。

　　從目前市場基本面來分析，滌綸長絲的上漲難度還是比較大的，首先聚酯工廠的產品庫存壓力還是比較明顯，整個行業“去庫存化”動作并沒有完成，目前整個行業除了部分緊俏產品如10公斤POY庫存相對偏少外，多數聚酯工廠的庫存還是處在一個比較高的水平，初步估計目前多數 POY多數產品的庫存大約在10-15天左右； FDY及DTY的庫存大約在15-20天左右，部分偏低在15天以內，在這種供求關系并不緊張的情況下，滌綸長絲要想順利推漲，其所承受的壓力是可想而知的。

　　其次，從滌綸長絲的盈利水平來看，聚酯原料價格這段時間大幅下挫，但滌綸長絲除了小部分產品同步大跌外，更多產品的下跌幅度并不大，由此也給這些規格的滌綸長絲產品帶來不錯的盈利水平，如滌綸POY產品的利潤空間目前大約在900-1000元/噸左右，FDY大部分品種的利潤在200-500元/噸左右。但相比而言，下游面料產品的利潤空間在目前則非常狹小，價格和利潤的高透明讓下游采購顯得比較被動和抵觸，除了剛性需求，投機性需求簡直是當然無存。這種局面下，滌綸長絲的推漲顯然缺乏堅實的基礎。

　　再從上游產品行情看，目前上游聚酯原料產品行情已是自身難保，如截至本周五，PTA內盤市場商談價格與上周末相比下跌了200元/噸至9650元/噸；市場臺灣貨商談價格與上周末相比，下滑了50美元/噸；聚酯半光切片商談價格在本周下滑了100–200元/噸至11800元/噸。從宏觀方面看，國內CPI維持高位水平，工業增加值和進口幅度大幅低于預期，貨幣政策緊縮對實體經濟的影響逐步體現，這將繼續壓制PTA市場；從供需方面看，雖然國內部分PTA裝置出現了比較集中的檢修，但整體開工率還是維持在一個比較高的水平；加上下半年PTA新產能逐步釋放的預期及限電抑制需求，還有原油及PX價格出現回落的沖擊，因此上游聚酯原料對滌綸長絲的作用在短期內恐怕還是更多的體現在利空方面。

　　最后從終端需求方面看，隨著夏季高溫的到來，國內主要紡織基地將進入限電高峰。如5月17日，浙江省，有序用電錯避峰等級從原來D級錯避峰240萬千瓦，調整為新的C級錯避峰300萬千瓦。江蘇省電力公司透露，江蘇省今夏用電預計最大缺口在1100萬千瓦以上，缺口近16%。從去年的情況來看，限電除切片紡裝置以及加彈機開機率會受到些許影響外，限電對聚酯行業整體運行影響不大，因為聚酯企業往往是地方政府的重點企業，會受到一些額外照顧，相反倒是下游的中小噴水、噴氣等織造企業會受到很大程度的影響，如目前吳江、常熟、長興等地的企業已經在相繼執行“開五停二”、“開四停三”的政策。在聚酯化纖廠家“去庫存”還沒有完成的情況下，限電只會進一步加大聚酯化纖企業的庫存壓力，降低與下游織造企業的議價能力。

　　綜合以上因素，我們對滌綸長絲日前的“兩日游”行情的出現就不足為怪了。同時個人認為滌綸長絲還將繼續承受下跌壓力。